Moody's niżżlet il-prospetti tagħha għall-klassifikazzjoni tal-kreditu sovran tal-Istati Uniti għal negattiv, u dan qanqal tħassib kbir fis-suq dwar ir-reżiljenza tal-irkupru ekonomiku globali. Bħala l-forza ewlenija li tmexxi d-domanda għall-komoditajiet, it-tnaqqis ekonomiku mistenni fl-Istati Uniti u l-pressjoni tad-defiċit fiskali ffurmaw soppressjoni doppja, li rriżultat fi pressjoni sinifikanti fuq medda qasira ta' żmien fuq is-swieq tar-ram u l-aluminju. Għalkemm it-tnaqqis tal-indiċi tad-dollaru Amerikan ipprovda xi appoġġ għall-prezzijiet, l-intensifikazzjoni tal-kontradizzjonijiet bejn il-provvista u d-domanda u n-nisġa ta' inċertezza politika żiedu b'mod sinifikanti l-volatilità tal-prezzijiet tal-metalli.
Naħa tad-domanda: Reżonanza bejn il-kontrazzjoni tal-infrastruttura u l-ostruzzjoni tal-esportazzjoni.
It-tnaqqis fil-klassifikazzjoni tal-kreditu tal-Istati Uniti jaffettwa direttament l-aspettattivi tal-investiment fl-infrastruttura, u l-kont tal-infrastruttura ta’ $500 biljun li kien ippjanat oriġinarjament mill-amministrazzjoni Trump jista’ jkun imġiegħel jonqos, u dan jirriżulta fi tnaqqis fid-domanda tar-ram għall-kostruzzjoni minn 120,000 sa 150,000 tunnellata fis-sena. Fl-istess ħin, il-logħba tat-tariffi bejn iċ-Ċina u l-Istati Uniti tkompli teskala, b’xnigħat jiċċirkolaw li l-Istati Uniti qed tippjana li timponi tariffa ta’ 25% fuq ir-ram u l-aluminju importati. Dan se jgħolli l-ispiża tal-manifattura domestika fl-Istati Uniti u jrażżan id-domanda għal prodotti pproċessati importati bħal profili tal-aluminju u pajpijiet tar-ram. Jekk jiġu implimentati kontromiżuri tal-UE, il-fluss kummerċjali globali tal-aluminju jista’ jiffaċċja ristrutturar, u ċ-Ċina...esportazzjonijiet tal-aluminjulejn l-Ewropa jistgħu jiffaċċjaw spiża tariffarja addizzjonali ta' 10%.
Min-naħa tal-provvista: Il-logħba bejn it-tnaqqis fil-produzzjoni u t-tkomplija tintensifika.
It-tfixkil min-naħa tal-provvista tal-minjieri tar-ram ikompli, bil-produzzjoni ta' Codelco fiċ-Ċilì tonqos bi 18% sena wara sena fl-ewwel kwart, u l-minjiera tar-ram Las Bambas fil-Perù tnaqqas il-produzzjoni bi 30% minħabba protesti tal-komunità. Madankollu, it-tlestija tal-manutenzjoni tat-tidwib domestiku wasslet għal żieda ta' 0.37% xahar wara xahar fil-produzzjoni tar-ram raffinat f'April. F'termini ta' aluminju elettrolitiku, it-tkomplija tal-idroenerġija f'Yunnan imbotta l-kapaċità tal-produzzjoni lura għal 43.64 miljun tunnellata. Madankollu, ir-revoka tal-liċenzja tal-esportazzjoni tal-boksajt tal-Guinea qajmet tħassib dwar il-provvista tal-materja prima, u kkawżat li l-prezzijiet tal-alumina jogħlew b'12% f'ġurnata waħda u li l-appoġġ għall-ispejjeż tela' għal 17800 wan/tunnellata. Ta' min jinnota li l-inventarju tar-ram tal-LME żdied għal 187000 tunnellata, filwaqt li l-inventarju tal-aluminju jibqa' f'livell għoli ta' 550000 tunnellata. Il-pressjoni impliċita tal-inventarju għadha ma ġietx rilaxxata kompletament.
Kost u Politika: L-Impatt tat-Tranżizzjoni tal-Enerġija fuq il-Loġika tal-Ipprezzar
It-tranżizzjoni globali tal-enerġija qed taċċellera u ddgħajjef id-domanda għall-metalli industrijali tradizzjonali. L-aġġornament tal-mekkaniżmu tat-tariffa tal-karbonju tal-UE wassal għal żieda ta' 8-10% fl-ispejjeż tat-tidwib tal-aluminju, u r-rata ta' tkabbir tad-domanda tal-aluminju għall-fotovoltajċi tista' tonqos minn 25% għal 15%. Iż-żieda fil-produzzjoni taż-żejt tax-shale fl-Istati Uniti naqqset l-ispejjeż tal-enerġija, u ċ-ċentru tal-ispiża marġinali tal-aluminju elettrolitiku tnaqqas għal $2500/tunnellata. Madankollu, l-issikkar tal-politiki ambjentali jista' jżid l-infiq kapitali għal proġetti ta' kostruzzjoni ġodda barranin. Domestikament, il-politika għall-industrija tal-metall riċiklat ġiet imsaħħa, bil-għan li tiżdied il-proporzjon tar-ram riċiklat għal 40% sal-2025, li tista' tfassal mill-ġdid ix-xejra tal-provvista globali tar-ram fit-tul.
Prospetti għall-futur: Opportunitajiet strutturali taħt volatilità dejjem tikber.
Il-prezzijiet tar-ram fuq medda qasira ta' żmien jistgħu jittestjaw appoġġ għal 77500 wan/tunnellata, bil-kuntratt ewlieni ta' Shanghai Aluminum jiffoka fuq il-kompetizzjoni tal-marka ta' 20000 wan. Jekk il-politika ta' stimolu tal-infrastruttura tal-Istati Uniti ma tilħaqx l-aspettattivi, ir-rata ta' tkabbir tad-domanda għar-ram fit-tielet kwart tista' tiġi riveduta 'l isfel għal 1.8%, u l-prezzijiet tal-aluminju se jiffaċċjaw ir-riskju ta' kollass tal-ispejjeż ta' $2500-2600 kull tunnellata. Huwa ssuġġerit li tingħata attenzjoni għal żewġ sinjali ewlenin: 1) jekk l-inventarju tar-ram tal-LME waqax taħt il-150000 tunnellata; 2) L-istennija li l-Federal Reserve tnaqqas ir-rati tal-imgħax qabel iż-żmien minħabba d-deterjorament tad-dejta ekonomika. Is-settur industrijali jeħtieġ li jkun viġilanti dwar ir-riskji ta' hedging li jirriżultaw minn livelli għoljin ta' inventarju. L-investituri jistgħu jagħtu attenzjoni għal opportunitajiet ta' arbitraġġ bejn varjetà u jaħtfu t-tieqa ta' korrezzjoni tal-prezz tar-ram u l-aluminju.
Konklużjoni: L-Ankraġġ tal-Loġika Industrijali fl-Inċertezza.
It-tnaqqis fil-klassifikazzjonijiet huwa essenzjalment mikrokożmu tal-falliment tal-governanza ekonomika globali, u s-suq tar-ram u l-aluminju għaddej minn bidla fil-paradigma tal-ipprezzar minn "reżiljenza fid-domanda" għal "kollass tal-ispejjeż". L-investituri jeħtieġ li joħorġu min-nassa tal-volatilità fuq medda qasira ta' żmien, jiffokaw fuq ix-xejriet fit-tul tat-trasformazzjoni tal-enerġija u r-ristrutturar tal-katina tal-provvista, u jaqbdu l-opportunitajiet kummerċjali li jirriżultaw minn kontradizzjonijiet strutturali fil-volatilità.
Ħin tal-posta: 23 ta' Mejju 2025